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东证期货与第一财经《市场零距离》合作第104期——短期多空博弈加剧,期指进入震荡调整

时间:2019-08-01 来源:棠棠聊星座

李智祥

高级分析师

??计量金融硕士,2015年9月毕业于英国兰卡斯特大学。主要负责数据中心开发和资产配置研究。数据中心方面,在对各种数据整合的基础上开发算法研究,为低频数据寻找高频替代源,并以此作为投资策略的参考。资产配置方面,主要通过设计量化配置模型,将配置策略程序化,从而对各大类资产做出月度配置推荐。



主持人

期指近期整体表现偏弱对现货有何指导意义?


李智祥

首先,从持仓表现情况来看,随着期指移仓换月的结束,在前20席会员持仓方面,三大期指都维持了空头占优的情况。相比于三大期指上周五在1812合约上的持仓情况来看,300期指的净空仓水平大幅上升,500期指的净空持仓水平也有所增加,而50期指的净空持仓水平小幅回落。由于期指延续偏弱运行,市场整体套保需求再度大幅增加,情绪偏向谨慎。

其次,从基差的角度来看,目前300期指和50期指均表现为升水现货,且在期限结构上也继续表现为远月升水。而500期指维持了贴水现货的表现,1906合约的贴水幅度在年化后可达到6%左右,后市预期相对较弱。



主持人

对于目前期指走势的看法?

李智祥

由于近期公布的经济数据表现较为疲弱,导致市场整体情绪较为悲观。再加上美股大幅回调所引起的全球风险资产同步回落,国内期指走势也表现为偏弱调整。在资金流向方面,无论是北上资金还是融资资金在上周都表现为净流出,资金面在边际上的减少体现了当前市场离场观望情绪较为强烈。但在上周五公布了中央经济工作会议的结果以后,当前可能的偏向乐观的信号仍将来自于减税降费和逆周期的货币政策调整。短期内,期指走势仍将表现为对中央经济工作会议结果的逐步反馈,从目前的市场预期来看,前期极度悲观的市场情绪或有小幅改善。但未来只有在中美贸易谈判传来利好消息,以及进一步减税降费措施的公布才能大幅改善市场预期。在此之前,外围扰动因素所带来利空影响仍将存在,期指以震荡调整为主。